La reapertura de China proporcionará un impulso bienvenido al crecimiento global, compensando la debilidad en Europa y una recesión inminente en los EE. UU. Los inversionistas culpan a la Reserva Federal (FED) del desastre financiero mundial.
Pero a diferencia de 2009, cuando el estímulo de cuatro billones de yuanes de China ayudó a impulsar la recuperación de la caída de Lehman, en 2023 hay una trampa: un impulso a la inflación exactamente en el momento en que la Reserva Federal y otros bancos centrales compiten para volver a controlarla.
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Es por eso que Kristalina Georgieva, directora del Fondo Monetario Internacional, dijo este mes que el giro de China desde COVID Zero es probablemente el factor más importante para el crecimiento global en 2023, pero advirtió sobre lo que podría significar para la inflación.
“¿Qué pasa si la buena noticia de que China está creciendo más rápido se traduce en un aumento de los precios del petróleo y el gas, ejerciendo presión sobre la inflación?” dijo en el Foro Económico Mundial en Davos.
Bloomberg Economics pronostica una aceleración del PIB de China del 3% en 2022 al 5,8% en 2023.
El modelado de la relación entre el crecimiento de China, los precios de la energía y la inflación global sugiere que eso podría elevar los precios al consumidor en casi un punto porcentual completo en el último trimestre de 2023.
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Si China tiene un desempeño superior, con un crecimiento que aumenta al 6,7 por ciento, el impulso estaría más cerca de los dos puntos porcentuales.
En un contexto de inflación de los precios al consumidor que recientemente alcanzó el 9,1% en los EE. UU. y el 10,6% en la zona del euro, eso puede no parecer mucho.
En el contexto de los bancos centrales enfocados con láser en hacer que las ganancias de precios vuelvan a su objetivo del 2 por ciento, es muy importante.
Si el repunte de China mantiene la inflación de EE. UU. estancada en torno al 5% en el segundo trimestre, lo que Bloomberg sugiere que es posible, eso podría frustrar las expectativas de que la Fed detenga las subidas en su reunión de mayo.
Para el resto del mundo, la diferencia entre China en una crisis de confinamiento y China en un auge de reapertura es una demanda adicional de $500 mil millones de dólares, el equivalente a agregar el poder adquisitivo de otra Nigeria a la economía global.
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