Una baja valoración de Almacenes Éxito en la Bolsa de Valores de Colombia y New York está comenzando a generar interés entre los inversionistas extranjeros.
Davivienda Corredores dice que es la acción con más ‘potencial de crecimiento’ en 2024, pudiendo subir más del 148%.
El negocio de Almacenes Éxito en 2024
Éxito es una tienda de comestibles bastante típica, similar a Walmart en Estados Unidos. Alrededor del 40% del espacio de una tienda estándar está dedicado a alimentos y bebidas, y el resto a ropa, artículos para el hogar, electrónica de consumo, etc.
Éxito es, con diferencia, la marca más importante de la empresa, pero también opera otras marcas. De ellos, Carulla, su formato exclusivo dirigido a compradores adinerados, es el más importante y podría disfrutar de un crecimiento significativo si aumentan los ingresos disponibles generales de Colombia.
Durante años, Éxito fue una filial de una empresa francesa, Casino, que ha sido mal administrada y cuyas acciones han caído más del 98% en los últimos cinco años. Sin embargo, Exito no estaba en manos de Casino directamente, sino a través de otra filial intermediaria de Casino, Companhia Brasileira De Distribuicao (NYSE: CBD), que opera un negocio minorista en Brasil.
La compra del Grupo Calleja
Grupo Calleja, una empresa minorista con sede en El Salvador, se abalanzó con una oferta para comprar hasta el 100% de Éxito a $7,24 por ADR. Las acciones subieron inmediatamente a alrededor de 7 dólares para reflejar esa oferta.
Y, sin embargo, Éxito todavía cotiza hoy y está muy por debajo de esa oferta de 7,24 dólares. ¿Entonces qué pasó?
En concreto, Calleja ofreció comprar hasta el 100% de Éxito, pero su oferta llegó en forma de licitación que los accionistas podían aceptar o rechazar.
Si bien la licitación fue muy popular, no todos la aceptaron. De hecho, algunas personas en las redes sociales sugirieron que habría una oferta superior: que 7,24 dólares era inadecuado.
Sin embargo, cuando no se presentó ninguna oferta más alta, la licitación se completó y los minoritarios se quedaron con el 14% de la empresa que seguía cotizando en bolsa.
¿Y cuánto vale el 14% de Éxito en el mercado abierto? Las acciones han perdido rápidamente un tercio de su valor desde que se cerró la oferta pública de adquisición, y las acciones cayeron del valor de adquisición presunto de 7,24 dólares a alrededor de 5 dólares en la actualidad.
Las perspectivas son buenas para Éxito debido a su nuevo propietario
Calleja opera 111 tiendas en El Salvador, lo que a primera vista puede parecer un número pequeño. Pero tenga en cuenta que El Salvador es un país pequeño, con una población total de alrededor de 6 millones.
Resulta que 111 tiendas son más que suficientes para satisfacer las necesidades de comestibles de El Salvador y la compañía tiene una participación de mercado estimada del 60% en El Salvador.
Es una de las empresas más grandes de Centroamérica y emplea a 12.000 personas. Calleja, al igual que Éxito, también tiene un negocio inmobiliario.
“Hay un par de cosas que me gustan de Calleja. Llevan más de 70 años en el negocio y tienen un control absolutamente dominante en su mercado local”, dijo el analista financiero I. Bezek.
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